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TINA不見了!投資人2023瘋債券也捧比特幣 2024看Fed行事

TINA不見了!投資人2023瘋債券也捧比特幣 2024看Fed行事

2023年美債殖利率衝高,一度衝上5%,掀起投資人一波瘋買債券的熱潮。圖/路透

多年來,美國投資人除股票外「別無選擇」(TINA),但2023年情況大爲改觀,吸引人的投資選項突然暴增,以致到年終時節,資金涌向幾乎各種標的,從股票、債券、黃金、甚至加密幣買氣都很旺。

美國聯準會(Fed)之前一連串猛力升息,使超安全的美國公債殖利率升到極其誘人的水準,投資人也眼明手快把握機會。就連高風險的公司債,殖利率也已降到一年來最低水準。債券價格走勢與殖利率反向。

華爾街日報報導,這顯示2023年投資趨勢已轉變,也可視爲2024年投資風向球。以下是五個明顯的資金去處:

一、回心轉意進場買股票

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美國投資人2023年對股票的胃口稍稍降溫,不過最近隨着美股漲勢凌厲,股票投資氣氛明顯回溫。SPDR標普500 ETF信託在12月吸引大約400億美元,可望創下1993年以來最大單月吸金紀錄。標普500指數年初迄今已飆漲24%,且可望寫下2017年以來最長周線連漲紀錄。

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反觀2023年初時,投資人對股市的態度較小心謹慎,以致2023年美國股票共同基金和ETF資金流出1,330億美元,是2020年來失血最多。以上是根據LSEG Lipper統計至11月的資料。

Ned Davis研究公司首席美國策略師克里索德指出,投資人若能靠現金輕鬆賺得5%至5.5%,「持有股票的門檻就比較高」。

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二、錢進貨幣市場基金

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那些錢往哪兒去?一部分流向「現金」或「類現金」投資工具。

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根據Crane Data的數據,貨幣市場基金管理的資產總額暴增至超過6兆美元,創新高紀錄。這種轉變是幾世代以來僅見,顯示美國人風險胃納已擴大。

原因顯而易見:這些通常被視爲「安全穩當」的基金,收益率躍上20年來最高水準,觸及5.2%。

現金水位日增對市場有何意義?有人認爲,現金堆積如山,讓投資人有充裕的錢能投入股市,預告新的一年股市持續看漲;其他人則認爲,美國民衆口袋麥克麥克,就有閒錢能在未來數月盡情消費,從買音樂會入場券到機票,消費者支出有撐。

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景順投資長布麗娜克說:「這正是我看好經濟展望的另一理由。這些錢一旦派上用場,必將產生重大影響。」

不過,這種展望大致取決於2024年Fed利率路徑會怎麼走,若是美債殖利率居高不下,投資人可能持續抱牢現金。

三、趁殖利率衝高瘋買債券

根據Tradeweb的資料,2023年美國人一窩蜂搶進定存單(CD)和美國公債這類投資工具,購買金額躍增到至少2015年以來最高水準。在富達,美債和CD交易量激增至2021年底的十倍左右,遠高於過去20年來任何時期,包括昔日利率走高的時期。

美銀(BofA)12月基金經理人調查顯示,投資人看好美債的程度是15年來之最,認爲史上最慘的一波美債跌勢將在未來數月終結。今年稍早,債市賣壓大幅推升美債殖利率,價格隨之暴跌。

LSEG Lipper統計至11月的資料顯示,應稅債券基金今年來吸引大約1,470億美元資金流入。

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四、躺着賺被動收益

超安全資產收益率升高,讓倚靠穩定收益來源的退休人士和一般民衆鬆了口氣。許多人在利率接近0%的時期,爲了追逐更高投資報酬不得不冒險投資股票和其他風險性資產,卻在2022年遭遇2008年金融海嘯以來最慘的歹年冬。2023年,一些投資人因此從股市撤資。

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據Crane Data估計,把錢停泊在貨幣市場基金的投資人,已收穫大約3,000億美元的利息收益–比過去十年利息收益加總還要多。

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許多投資預期,Fed在連兩年猛力升息後,可望在2024年反手調降利率。隨着殖利率下滑,這些安全投資工具產生的被動收益可能隨之縮水,可能以新的方式在經濟各層面激起漣漪效應。

五、放膽追漲加密幣

加密幣價格再度飆升,比特幣2023年初至今價格已漲了一倍多,凸顯衆多投資人爲了逐利仍踊躍承擔風險,在跡象顯示Fed不久可望降息之後尤然。

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